小姐骚 世界黄金协会忖度：三大成分制肘黄金走势 省略情趣和风险上升提振阛阓情谊
凭证世界黄金协会 (WGC) 的最眉月度证明注解小姐骚，固然季节性成分频繁会在 8 月份为金价带来顺风，但黄金仍面对着杰克逊霍尔、好意思国大选和捏续的股市波动带来的巨大阻力。
“继 6 月份小幅下降之后，7 月份金价苍劲高涨，收盘高涨 4% 至每盎司 2，426 好意思元。月中创下历史新高，月底小幅下降。日元苍劲高涨(可能是受套利交往平仓推进)确保了日元成为当月独逐一种黄金未高涨的主要货币。”
(图片源头：Kitco News)
他们线路：“凭证咱们的黄金报告归因模子 (GRAM)，黄金价钱高涨受到 10 年期好意思国国债收益率下降以及好意思元走弱(但影响较小)的推进。主要的负面孝敬来自 COMEX 期货，其中未平仓合约的增幅大于净多头的增幅，导致该比率下降——这是咱们的模子输入之一。”
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世界黄金协会指出，8 月初波动率指数 (VIX) 创下历史第三高，原因是日本央行加息、金融阛阓去杠杆以及好意思国非农管事证明注解疲软等多种成分导致风险钞票大幅下降。他们线路：“部分跌幅仍是复原，但答复到抛售前的水平可能需要一些时辰。”
他们线路：“近期好意思国数据疲软，阛阓定位变得越来越和顺。可是，鉴于经济仍然健康，且好意思联储在选举前一贯保捏千里默，对降息的单边押注留住了一些令东说念主失望的空间。要是好意思联储的措辞莫得像阛阓预期的那样阐述作用，这可能会给黄金带来下行风险。”
8月份频繁对金价故意，但世界黄金协会指出，一些紧要风险成分可能会扯后腿金价的潜在涨势。
最初是好意思联储在其年度夏令酌量会上提议的策略倾向。
“杰克逊霍尔将举办第 47 届年度酌量会(8 月 22 日至 24 日)，而好意思联储初度降息(9 月 18 日)的几周后也将举行，”世界黄金协会线路，“措辞和数据将是关节。7 月 31 日的 FOMC 会议似乎标明降息周期将于 9 月运转。信心也不错从以下事实中获取：好意思联储很少心爱制造偶而，除非出现外部冲击。”
但他们指出，行将公布的数据仍可能指挥好意思联储朝不同的见解发展。他们写说念：“往日几周，数据变嫌不定，股市也大幅波动，零卖销售推崇细致，GDP 和 PCE 通胀数据苍劲，PMI(圭臬普尔数据)稳居推广区间。但随后 ISM 数据大幅走弱，非农管事数据也疲软，这给阛阓留住了一定经由的省略情趣。”
“关于黄金而言，往日十年中，酌量会之后黄金价钱平均先是走强，然后在几周后走弱，因为债券收益率趋于走高。”
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不外他们指出，这些趋势也可能反馈出上个月价钱走势的稳定。
他们指出：“自 2023 年 12 月下旬好意思联储转向以来，华尔街和更泛泛的媒体一直在命令降息，这可能一方面反馈了但愿继续风险钞票派对的愿望，另一方面也反馈了对好意思联储再次落伍的担忧。” “目下的订价险些莫得令东说念主失望的余步。凭证芝加哥商品交往所的数据，继 8 月份数据疲软之后，目下险些 100% 详情会降息两次。2 年期和 10 年期好意思国国债期货的投契性仓位处于多年高位。本年迄今为止，股市估值大幅推广，咱们不知说念刻下的回调是否会是骨子性的。黄金净多头仓位并不顶点，但十分高。”
“好意思联储似乎一直不肯在选举前罢了预期，梗概是为了幸免被指控政事阻拦，”世界黄金协会线路，“因此，有必要遴荐少量严慎气魄。要是杰克逊霍尔的话语默示预期过于和顺，那么股票、债券和黄金齐有下降的风险。”
第二个成分是好意思国政事，也有可能对本月贵金属价钱形成紧要不利影响。
他们线路：“自从拜登总统让位给卡马拉·哈里斯担任民主党候选东说念主以来，民心访问成果已大幅收紧，目下一些忖度故意于民主党奏效，”并指出民主党天下代表大会将于 8 月 19 日举行。
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“策略之间的别离并不像历史上那样彰着，”世界黄金协会线路，“民主党频繁被申斥的财政激动在特朗普政府的带领下可能会出现访佛的情况。此外，在特朗普的带领下，大幅进步关税、倾向于好意思元贬值和反外侨等策略齐给通胀带来上行风险，给经济增长带来下行风险。”
他们线路：“咱们觉得，黄金可能更多地受益于省略情趣，而不是任何政事倾向，而哈里斯的竞选搭档(副总统)证实同能会进一步搅拌地点。”“选举后，国度债务和赤字的水平可能会继续引起投资者的担忧，并使东说念主们对黄金的兴味保捏高位。”
本月金价的第三个风险成分来自股票，尤其是科技板块，近期该板块承受了十分大的压力。
“英伟达是东说念主工智能畛域的骄子，亦然好意思国股市推崇最佳的公司，该公司将于 8 月底公布第二季度财报，这将限度其他行业领头羊的厄运事迹，同期其他指数近期也遭受抛售，”世界黄金协会指出，“这是阛阓一段时辰以来初度显得垂死。尽管第一季度事迹超出预期，但有两件事根除了阛阓乐不雅情谊：首席执行官黄仁勋在 6 月和 7 月深广抛售股票，特斯拉、谷歌、亚马逊和英特尔的事迹指引也欠安。英伟达股价自 6 月触顶以来已下降 28%，而纳斯达克抽象指数较 7 月高点下降 12%(限度 8 月 5 日)。”
他们劝诫称：“英伟达的盈利电话会议可能会对股价产生决定性的影响。”
WGC 分析师指出，尽管 9 月频繁是好意思国股市的疲软期，但由于交往员放假，8 月的走势经常捏平且交往量较低。他们线路：“本年到目下为止，8 月的疲软似乎卓越了 9 月。”“黄金在股市抛售技能频繁具有很强的负相干性，这应该会保管投资者的兴味，况且鉴于捏仓不垂死，他们的反应智力可能会保捏下去。到目下为止，它仍是完成了我方的任务。”
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“咱们觉得，这些事件将使省略情趣居高不下，而不是提供任何明确的搞定决议，”世界黄金协会追念说念。“好意思联储运转降息在很猛经由上取决于经济数据的日常化。固然管事证明注解和 ISM 数据令东说念主偶而地下滑，但其他数据却十分火爆。不错说，咱们不错期待的经济复苏类型仍不恢弘，因为阛阓险些 100% 驯顺两次降息是有风险的；不仅对风险钞票如斯，对债券和黄金亦然如斯。”
他们补充说念：“关于黄金而言，省略情趣和事件风险的上升可能会让投资者保捏热潮的兴味。到目下为止小姐骚，它在保护投资组合方面作念得很好。”