五月撸 世界黄金协会展望：三约莫素影响黄金走势 不慑服性和事件风险的上升提振商场情谊
笔据世界黄金协会 (WGC) 的最月牙度敷陈五月撸，天然季节性要素时时会在 8 月份为金价带来顺风，但黄金仍面对着杰克逊霍尔、好意思国大选和执续的股市波动带来的远大阻力。
“继 6 月份小幅下降之后，7 月份金价强盛高涨，收盘高涨 4% 至每盎司 2，426 好意思元。月中创下历史新高，月底小幅下降。日元强盛高涨(可能是受套利往复平仓鼓动)确保了日元成为当月独逐个种黄金未高涨的主要货币。”
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(图片开端：Kitco News)
他们线路：“笔据咱们的黄金讲演归因模子 (GRAM)，黄金价钱高涨受到 10 年期好意思国国债收益率下降以及好意思元走弱(但影响较小)的鼓动。主要的负面孝敬来自 COMEX 期货，其中未平仓合约的增幅大于净多头的增幅，导致该比率下降——这是咱们的模子输入之一。”
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世界黄金协会指出，8 月初波动率指数 (VIX) 创下历史第三高，原因是日本央行加息、金融商场去杠杆以及好意思国非农劳动敷陈疲软等多种要素导致风险金钱大幅下降。他们线路：“部分跌幅照旧归附，但修起到抛售前的水平可能需要一些手艺。”
他们线路：“近期好意思国数据疲软，商场定位变得越来越和煦。但是，鉴于经济仍然健康，且好意思联储在选举前一贯保执千里默，对降息的单边押注留住了一些令东说念主失望的空间。若是好意思联储的措辞莫得像商场预期的那样阐发作用，这可能会给黄金带来下行风险。”
8月份时时对金价成心，但世界黄金协会指出，一些首要风险要素可能会欺压金价的潜在涨势。
当先是好意思联储在其年度夏令计划会上建议的策略倾向五月撸。
“杰克逊霍尔将举办第 47 届年度计划会(8 月 22 日至 24 日)，而好意思联储初次降息(9 月 18 日)的几周后也将举行，”世界黄金协会线路，“措辞和数据将是要津。7 月 31 日的 FOMC 会议似乎标明降息周期将于 9 月运行。信心也不错从以下事实中获取：好意思联储很少心爱制造不测，除非出现外部冲击。”
但他们指出，行将公布的数据仍可能教导好意思联储朝不同的标的发展。他们写说念：“昔时几周，数据变调不定，股市也大幅波动，零卖销售推崇邃密，GDP 和 PCE 通胀数据强盛，PMI(圭臬普尔数据)稳居推广区间。但随后 ISM 数据大幅走弱，非农劳动数据也疲软，爷爱撸影院这给商场留住了一定经由的不慑服性。”
“关于黄金而言，昔时十年中，计划会之后黄金价钱平均先是走强，然后在几周后走弱，因为债券收益率趋于走高。”
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不外他们指出，这些趋势也可能响应出上个月价钱走势的裁减。
他们指出：“自 2023 年 12 月下旬好意思联储转向以来，华尔街和更粗鄙的媒体一直在敕令降息，这可能一方面响应了但愿不竭风险金钱派对的愿望，另一方面也响应了对好意思联储再次落伍的担忧。” “面前的订价委果莫得令东说念主失望的余步。笔据芝加哥商品往复所的数据，继 8 月份数据疲软之后，面前委果 100% 慑服会降息两次。2 年期和 10 年期好意思国国债期货的投契性仓位处于多年高位。本年迄今为止，股市估值大幅推广，咱们不知说念现时的回调是否会是骨子性的。黄金净多头仓位并不极点，但相配高。”
“好意思联储似乎一直不肯在选举前已毕预期，大概是为了幸免被指控政事侵扰，”世界黄金协会线路，“因此，有必要聘用少许严慎作风。若是杰克逊霍尔的谈话示意预期过于和煦，那么股票、债券和黄金皆有下降的风险。”
第二个要素是好意思国政事，也有可能对本月贵金属价钱酿成首要不利影响。
他们线路：“自从拜登总统让位给卡马拉·哈里斯担任民主党候选东说念主以来，民心看望后果已大幅收紧，面前一些展望成心于民主党告捷，”并指出民主党宇宙代表大会将于 8 月 19 日举行。
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“策略之间的分裂并不像历史上那样彰着，”世界黄金协会线路，“民主党时时被数落的财政粗犷在特朗普政府的率领下可能会出现访佛的情况。此外，在特朗普的率领下，大幅普及关税、倾向于好意思元贬值和反侨民等策略皆给通胀带来上行风险，给经济增长带来下行风险。”
他们线路：“咱们合计，黄金可能更多地受益于不慑服性，而不是任何政事倾向，而哈里斯的竞选搭档(副总统)确招供能会进一步搅拌场面。”“选举后，国度债务和赤字的水平可能会不竭引起投资者的担忧，并使东说念主们对黄金的敬爱敬爱保执高位。”
本月金价的第三个风险要素来自股票，尤其是科技板块，近期该板块承受了相配大的压力。
“英伟达是东说念主工智能规模的骄子，亦然好意思国股市推崇最佳的公司，该公司将于 8 月底公布第二季度财报，这将限度其他行业领头羊的灾祸功绩，同期其他指数近期也遇到抛售，”世界黄金协会指出，“这是商场一段手艺以来初次显得垂危。尽管第一季度功绩超出预期，但有两件事覆没了商场乐不雅情谊：首席试验官黄仁勋在 6 月和 7 月大宗抛售股票，特斯拉、谷歌、亚马逊和英特尔的功绩指引也欠安。英伟达股价自 6 月触顶以来已下降 28%，而纳斯达克详细指数较 7 月高点下降 12%(限度 8 月 5 日)。”
他们申饬称：“英伟达的盈利电话会议可能会对股价产生决定性的影响。”
WGC 分析师指出，尽管 9 月信常是好意思国股市的疲软期，但由于往复员放假，8 月的走势往往执平且往复量较低。他们线路：“本年到面前为止，8 月的疲软似乎跳跃了 9 月。”“黄金在股市抛售手艺时时具有很强的负相干性，这应该会看护投资者的敬爱敬爱，并且鉴于执仓不垂危，他们的反应才调可能会保执下去。到面前为止，它照旧完成了我方的任务。”
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“咱们合计，这些事件将使不慑服性居高不下，而不是提供任何明确的处理决策，”世界黄金协会回来说念。“好意思联储运行降息在很猛经由上取决于经济数据的泛泛化。天然劳动敷陈和 ISM 数据令东说念主不测地下滑，但其他数据却相配火爆。不错说，咱们不错期待的经济复苏类型仍不清明，因为商场委果 100% 慑服两次降息是有风险的；不仅对风险金钱如斯，对债券和黄金亦然如斯。”
他们补充说念：“关于黄金而言五月撸，不慑服性和事件风险的上升可能会让投资者保执高潮的敬爱敬爱。到面前为止，它在保护投资组合方面作念得很好。”